供應鏈金融這一融資模式近年來在我國發展迅速，為解決眾多中小企業融資難、融資貴的問題提供了一條有效途徑。

　　由于供應鏈金融業務是依托中小企業與核心企業間真實貿易背景開發的，這要求我們從新的視角對中小企業的信用風險進行認識和評價。

　　供應鏈金融下的中小企業信用風險因素分析

　　（一）中小企業信用風險

　　信用風險又稱違約風險，是指借款人、證券發行人或交易對方因種種原因，不愿或無力履行合同條件而構成違約，致使銀行、投資者或交易對方遭受損失的可能性。

　　中小企業是與所處行業的大企業相比在人員規模、資產規模與經營規模上都比較小的經濟單位。此類企業通?？捎蓡蝹€人或少數人提供資金組成，資產規模相對較小，技術、服務和產品比較單一，自有資本相對匱乏，易受外部因素影響;在經營上多半是由業主直接管理，管理者個人的信用觀念直接影響到企業的信用決策和信用履約。因此，中小企業信用風險具有較高的不穩定性和個人相關性。

　　（二）供應鏈金融下的中小企業信用風險影響因素

　　有別于傳統銀行信貸，供應鏈金融融資模式不僅涉及中小企業(融資方)和銀行(貸款方)，還有供應鏈關系及核心企業的擔保行為。因此，供應鏈金融下的中小企業信用風險影響因素包括外部環境、中小企業素質、供應鏈關系狀況、核心企業素質和融資項下資產狀況等五個方面。

　　供應鏈金融下的中小企業信用評級指標體系構建

　　（一）供應鏈金融下的中小企業信用評級指標設置原則

　?、?strong>基于供應鏈進行整體信用評級

　　在供應鏈金融模式下，評價中小企業的信用狀況，不再單獨考慮中小企業本身，而是基于整個產業鏈的角度對供應鏈參與成員進行整體的信用評級。評級指標體系需要覆蓋到影響中小企業信用風險的五大因素。

　?、?strong>弱化中小企業財務報表的依賴

　　由于中小企業財務數據往往存在失真情況，難以及時準確地反映企業的現實狀況。因此，在設計指標體系時盡量減少使用財務數據，選用中小企業與核心企業間真實貿易信息等從側面反映企業的經營狀況。

　　⒊關注中小企業和供應鏈上核心企業的合作趨勢

　　在有關中小企業發展前景分析中，弱化財務增長率指標，更多關注中小企業與核心企業的合作緊密程度、核心企業對其依賴和支持力度等與企業發展潛力直接相關的因素。

　　（二）供應鏈金融下的中小企業信用評級指標體系構建

　　基于供應鏈金融下的中小企業信用評級指標設置原則，并參照傳統的中小企業信用評級指標體系，構建供應鏈金融下的中小企業信用評級指標體系框架如下圖：

　?、?strong>外部環境

　　目前，中小企業在我國經濟環境中處于弱勢地位，國家對中小企業的政策支持力度、其處于區域相關配套服務等都會對企業的發展產生重要影響。行業景氣度反映某一行業所處的狀態或發展趨勢。政府對中小企業支持度越高、行業景氣度越高，企業的發展前景越好。因此，采用“宏觀政策支持力度”和“行業景氣度”兩項定性指標對外部環境進行考量。

　?、?strong>中小企業素質

　　中小企業素質通過企業基本素質、償債能力、營運能力、盈利能力和成長能力五個方面來衡量。由于中小企業管理者作為經營決策的制定和執行者，掌握企業的發展方向，是決定組織目標能否達成的關鍵因素，因此，企業基本素質首先要考察管理者素質，其次是企業管理情況，“管理者素質”和“管理水平”主要采用定性與定量相結合方法進行考量，其他四大財務指標均為定量指標。

　　⒊供應鏈關系狀況

　　供應鏈金融的核心理念是將單個企業置于與其主營業務相關的交易鏈條中考察。供應鏈上中小企業通過與核心企業的合作，中小企業經營穩定性和未來現金流得到保證。在對供應鏈金融下的中小企業進行信用評級時，供應鏈關系狀況作為重要依據考慮在內，主要通過與核心企業的合作時間、合作頻率、合作價值等三方面進行考量。

　?、?strong>核心企業素質

　　核心企業的素質反映了核心企業的整體運營狀況和信用水平，有著較好素質的核心企業對整個供應鏈的發展具有促進作用，主要通過對核心企業資信狀況和運營狀況兩方面來考察。

　　⒌融資項下的資產狀況

　　融資項下的資產是第二還款來源保障，能確保即使在債務違約的情況下，也可盡可能降低損失。融資項下的資產狀況著重關注其變現價值和變現能力，主要通過質押物的變現能力、應收賬款賬期、應收賬款壞賬率三方面進行衡量，其中變現能力為定性指標，其他兩項為定量指標。